随着曼联公布其2025-26赛季的第四季度财务报告，TA的评论员对俱乐部的财务状况进行了深度分析，明确阐述了为何曼联在今年夏季转会市场上采取了相对保守的态度。今年夏窗，曼联原本在资金上有更大的投入空间，但最终却未能引进左后卫或前锋，仅以1.55亿英镑的总支出签下了巴莱巴、安德雷-桑托斯、蒂勒曼斯和卡尔-达洛，令不少球迷质疑这一决策的合理性。而第四季度的财报或许能够给出答案。
尽管曼联在收入上创造了高达6.776亿英镑的历史新高，较前一赛季的6.665亿英镑有了显著提升，令人欣慰的是，俱乐部仍然面临4300万英镑的整体亏损，与前一年相比，又增加了1000万英镑。这也是曼联连续第七年出现财政亏损。这一系列亏损的根源可以追溯到新冠疫情的影响，同时也与格雷泽家族自2005年通过杠杆收购曼联后，将债务施加于俱乐部的做法密不可分。曼联一直以来都需为这笔债务支付利息，而最新的具体利息支出额将在俱乐部向美国证券交易委员会（SEC）提交的完整文件中披露，去年的支出为3700万英镑。由于曼联对格雷泽家族的部分长期债务进行了再融资，这一支出预计每年还会增加约1000万英镑。
债务的利率从原先的3.79%飙升至目前的5.36%。原本的还款期限至2027年，因此俱乐部迫切需要重新协商金融安排。同时，曼联还将贷款的总额从4.25亿美元提升至5.5亿美元。经过发行成本的扣除，这一举措为俱乐部带来了8950万英镑的额外资本，五千万英镑则被用于偿还循环信贷额度。可以说，这类信贷工具在曼联近年持续亏损的背景下，成为了俱乐部在转会市场上支付费用的重要手段。过去的21年里，资金始终处于流出状态，均是为了让格雷泽家族继续控制曼联，这令不少人感到失望和愤怒。 qm球盟会
随着格雷泽家族与拉特克利夫爵士的老少组合，曼联在战略决策上形成了一种怪异的共存关系。作为少数股东的拉特克利夫需要直接或间接地为俱乐部的支出决策提供解释，但在此过程中又不得不提及以往大股东对俱乐部财务状况的恶劣影响。现金储备的现状便是一大明证。截至2026年，曼联的现金余额为6720万英镑，较之去年的8610万英镑不仅下降明显，还远低于2018-19赛季的3.08亿英镑——即疫情前的水准。同时，糟糕的引援表现也是导致现金储备持续下滑的重要因素。
尽管如此，球迷们依旧在提问：为什么曼联不将部分资金用于引援？尤其是考虑到俱乐部刚刚花费6350万英镑购置了老特拉福德周边的土地，以推动新球场的建设计划。这笔资金来源于债务再融资，没有任何阻碍曼联进行这笔投资的理由。然而，最终曼联选择购置这块25英亩的土地，进而实现拉特克利夫的“北方温布利”构想。至于这项预计耗资20亿英镑的新球场项目如何融资，目前俱乐部尚未作出任何解释，这引起了外界普遍的关注。
显然，俱乐部在各个层面保持财务上的谨慎将有助于新球场计划的推进，而这似乎也是制约曼联在今夏转会市场上投资的重要因素。拉特克利夫旗下的英力士集团（INEOS）采取的看法是：土地不会贬值；但球员的价值却如曼联多年来所经历的那样，充满了不确定性。值得一提的是，曼联以远低于Freightliner最初提出的4亿英镑的价格成功购得这块土地，此地产域正是曼联在2025年3月公布的新球场规划区域之一。确若新球场最终建成，必将提升曼联俱乐部的整体估值，为未来可能的出售带来更多商业利益。 qm球盟会
到2027年2月，格雷泽家族与拉特克利夫达成的协议将生效，允许格雷泽家族以低于拉特克利夫最初每股33美元的价格出让俱乐部。此外，如果曼联希望在转会市场上继续加大投入，除了动用现有的现金外，俱乐部实际上还可进一步使用循环信贷额度。截至6月30日，曼联已动用的循环信贷余额为1.1亿英镑，而总额度为4亿英镑，意味着他们还拥有高达2.9亿英镑的可用信贷空间。即将揭晓的SEC文件将详细揭示曼联在7月与8月又动用了多少额外信贷，而今夏所有的新援皆是在这两个月内签约完成的。
另外，俱乐部在转会市场上未能进一步增加投入的另一因素是，他们必须遵守英超和欧足联的财政监管规则。本赛季英超首次实施85%的“阵容成本比例”规则，换言之，俱乐部用于球员薪资及转会相关支出的总金额，必须控制在足球相关收入的85%以内。根据目前的预估，曼联在英超的财政状况相对安全，3.02亿英镑的工资开支仅占总收入的44%。因此，为了不触及英超的财政监管阈限，曼联在转会市场上仍需谨慎花费相当可观的一笔资金。